في عام ٢٠٠٠، كان الاقتصاد الأمريكي يعيش واحدة من أفضل فتراته؛ نمو قوي، وبطالة منخفضة، وتفاؤل كبير بمستقبل الإنترنت. لكن بعد عام واحد، انقلب المشهد إلى انهيار في أسهم التكنولوجيا وركود اقتصادي. واليوم، بعد ٢٦ عامًا، بدأت ملامح ذلك المشهد تعود مع طفرة الذكاء الاصطناعي. فهل تتكرر القصة؟
العودة إلى عام ٢٠٠٠ ⏪
كانت المؤشرات الاقتصادية الأمريكية آنذاك تبعث على التفاؤل؛ إذ انخفضت البطالة إلى ٣.٨٪، ونما الاقتصاد بنسبة ٤.١٪، مدفوعًا بالتطور التقني وزيادة الإنتاجية. لكن وسط هذا الازدهار، ظهرت مشكلة أخرى؛ فقد ارتفع التضخم إلى ٣.٤٪، ما دفع الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة آلان جرينسبان، إلى رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال العام للحد من ارتفاع الأسعار.
للتكنولوجيا وجه آخر!
حذّر جرينسبان في شهادته أمام الكونجرس عام ٢٠٠٠ من مفارقة اقتصادية.. فالتكنولوجيا التي ترفع إنتاجية الشركات وتدفع الاقتصاد للنمو، قد تتسبب أيضًا في اختلالات تهدد هذا الازدهار. كيف يحدث ذلك؟ عندما يتوقع المستثمرون أرباحًا ضخمة من تقنية جديدة، ترتفع أسعار أسهم الشركات، وتزداد الاستثمارات والقدرة الشرائية، فيرتفع الطلب قبل أن تتمكن الشركات من زيادة إنتاجها لتلبيته، ما يضيف ضغوطًا تضخمية على الاقتصاد.
التاريخ يعيد المشهد 🤖
هذا ما يجعل المقارنة مع اقتصاد اليوم مثيرة للاهتمام. فكما راهن المستثمرون قبل ٢٦ عامًا على الإنترنت، يراهنون اليوم على الذكاء الاصطناعي وقدرته على رفع الإنتاجية وتحقيق أرباح ضخمة. لكن هذه المكاسب المنتظرة تحتاج إلى وقت، بينما تُضخ الاستثمارات الآن في مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية. ومع ارتفاع الطلب على الموارد اللازمة لبنائها، تزداد الضغوط على الأسعار. ومؤخرًا، ظهرت بعض علامات القلق في أسواق الديون التي تموّل توسع شركات الذكاء الاصطناعي، ما أعاد إلى الأذهان التحذيرات التي سبقت انهيار أسهم التكنولوجيا.
حين سبقت الاستثمارات زمانها!
بلغت الأسهم الأمريكية ذروتها في مارس ٢٠٠٠، قبل أن تبدأ موجة هبوط حادة، كشفت عن استثمارات ضخمة في شبكات الألياف الضوئية والبنية التحتية للإنترنت، تجاوزت ما كان السوق يحتاج إليه آنذاك. وبحلول عام ٢٠٠١، دخل الاقتصاد الأمريكي في ركود، واضطر الفيدرالي إلى تغيير مساره وخفض أسعار الفائدة ١١ مرة خلال عام واحد. والمثير للاهتمام أن الإنترنت لم يفشل! فقد استمرت مكاسب الإنتاجية المرتبطة بالتكنولوجيا رغم انهيار الأسهم والركود. كانت المشكلة في حجم الاستثمارات وسرعة توقع العوائد، أكثر من كونها في جدوى التقنية نفسها.
الصورة الكبرى:
قد ينجح الذكاء الاصطناعي في إحداث ثورة اقتصادية تشبه ما فعله الإنترنت، لكن نجاح التقنية على المدى الطويل لا يضمن نجاح كل الاستثمارات المرتبطة بها. فتجربة عام ٢٠٠٠ تذكّرنا بأن الأسواق قد تسبق الواقع في تفاؤلها، وأن المستقبل الواعد للتكنولوجيا لا يعني بالضرورة طريقًا ممهدًا بالأرباح للمستثمرين.
